OKEx CEO JayHao：为什么熊市需要永续合约？

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OKEx CEO 郝杰

在很多人看来，熊市是合约的朋友。

不久前，同时提供现货和合约交易服务的数字资产交易所OKEx传来消息。 经过一段时间的虚拟盘测试，永续合约服务于本月19日正式上线。

熊市最直接的“症状”就是现货交易无利可图，因此在熊市中能够实现盈利的合约交易往往成为此时部分投资者的首选。 但由于时间上缺乏灵活性，投资形式单一，长期以来，传统交割合约一直为众多投资者所诟病。

“没有交割日，永不过期，可以避免定点爆仓。” 事实证明，OKEx选择此时上线永续合约服务，在漫长的熊市中掀起千层浪……

永不交付是什么意思？

永续合约作为数字资产的衍生品之一，与我们比较熟悉的交割合约可以说是“兄弟姐妹”。 在永续合约出现之前，交割合约交易是唯一的选择，同时也伴随着一些难以逾越的痛点。

众所周知，交割合约的交割期一般分为本周、下周和季度BTC永续合约长线，周五进行交割，周五自动平仓合约订单。 这也意味着在交割的时间节点之后，所有合约都会自动“结算”，后续的行情波动将不再对收益产生影响，这给部分投资者带来了一些困扰。

“永续合约与交割合约的核心区别在于没有交割日期。” OKEx CEO Jay Hao 在接受采访时表示。 这也在一定程度上诠释了永续合约的核心含义：永续合约顾名思义就是永久续约，无需交割，高效稳定。

JayHao接着表示，因为没有交割日BTC永续合约长线，永续合约需要通过“资金费机制”将合约价格锚定到现货价格，同时设置每12小时结算一次收益，所以到很大程度上，永续合约的价格会接近现货。

在不少行业投资人看来，这样的设置最大限度地提高了交易的灵活性，将选择的自由还给了用户。 尤其对于长线投资和对冲投资者而言，不再需要为调仓和合约而烦恼，可以节省部分交易成本，包括手续费或合约价差。 更重要的是，在保证灵活性的基础上实现了稳定成交，与现货价格的贴近有效避免了价格的大幅波动。

据了解，OKEx永续合约对资金费率、梯度保证金等细节进行了半年的调研和推敲。 “这些都是设计之初反复推敲得出的结论。” JayHao的回答也印证了这一点。

事实上，无论是交割合约还是永续合约，都有各自的优势和特点，可以分别满足专业投资者对不同时间维度的套期保值和对冲需求。 从某种角度来看，永续合约的出现并不是传统交割合约的替代品，更重要的是，对于投资者而言，它改变了投资工具单一的困境。 两者相辅相成，让选择更加多样化。 改变。

降低风险的内在“机制”

合约交易伴随着两个名词——杠杆和清算。 如果投资者对多空趋势判断失误，所造成的损失也会随着杠杆倍数成倍增加。 这时候可能会出现爆仓。 永续合约的设置机制将在很大程度上缓解异常价格带来的清算问题。

事实上，清算机制来源于传统的股票、期货、期权等，并非币圈独有。 在很多传统经济学专家看来，强平是所有杠杆金融工具非常重要的风险控制工具。 如果没有清算机制，交易双方的利益就得不到保障。

JayHao在采访中表示，永续合约是数字资产衍生品市场的创新，类似于保证金现货市场，因此其交易价格接近标的参考指数的价格。

此外，OKEx永续合约还设置了自动减仓系统，系统不会立即将所有仓位送入市场进行平仓。 相反，系统会先取出部分爆仓先行平仓，减少对行情的影响。

事实上，即使发生爆仓，金额巨大，基于永续合约的普通用户也不会面临太大的风险。 原因是分摊只会摊销获利用户的持仓利润，并不需要用户额外拿币来弥补持仓亏损。

“我们认为，分摊机制更像是一种保险制度，当平台持仓量较大时，如果市场参与者在赚钱，就需要用部分盈余来支付保险，避免出现重大的市场系统性风险。 .一般来说，普通用户只有在盈利的时候才会受到影响，我们也在优化风控，取得了不错的效果。 杰浩说。

“头部效应”下持续领先优势

早在2013年6月，796交易所就率先开展合约交易，开创数字货币衍生品先河。 2014年，OKEx紧随其后推出合约交易服务。 公开资料显示，12月23日12:00至12月24日12:00，OKEx 24小时交易量以266.15亿元排名第一。 巨大的交易量意味着OKEx平台资金流量充足，用户活跃度高。 而且，在目前所有的交易所中，OKEx覆盖的国家最多，包括美国、古巴、马来西亚等13个以上的国家。

这无疑为永续合约的推出打下了坚实的基础。 JayHao在采访中表示，永续合约的很多创新都是基于以往交割市场巨大的流动性以及完整的市场结构数据，反复推敲和验证。

“与其他平台相比，背靠OKEx衍生品交易群和专业用户，给OKEx带来了显着的头部效应，系统生态逐渐产生了正向反馈。我们的永续合约将在2-3天内上线它取得了很好的效果。” 杰浩说。

这一点也得到了很多业内投资人的印证，“OKEx的深度不是问题，现货、合约、永续等投资方式都有，永续虽然刚刚上线，但前期已经积累了很多用户，而这对于很多小型交易所来说是不可能的。”

基于庞大的用户量和交易量、广泛的国际化布局、丰富的数据和经验，无疑将成为OKEx推出永续合约后迅速占据关注度、保持领先的重要基础。

本次采访嘉宾：

JayHao 目前是全球领先的数字资产交易所 OKEx 的首席执行官。 1974年出生，毕业于美国名校密西西比大学，并获得美国常春藤公立大学佐治亚理工学院电气工程硕士学位。 他曾在多家世界顶级科技公司担任总裁兼首席执行官。

在成为OKEx CEO之前，JayHao深耕区块链行业数年。 他在产品、技术、团队管理等方面都取得了骄人的成绩。 参与并主导了众多业内知名项目，无论是在战略上，还是在领导力、运营力和创新力上都展现出独特的优势。 从行业的角度来看，他可以带领OKEx进入下一个辉煌的发展阶段。

JayHao本人对区块链技术的变革充满信心。 他多次表示，区块链技术将消除交易壁垒，提高效率，最终对全球经济发展产生重大影响。 作为OKEx的CEO，JayHao表示，未来将从安全、创新、可靠三个维度出发，带领OKEx成为业界最值得信赖的交易所，同时带动整个行业向一起前进。